2021-11-02錢德勝,龍?zhí)旃鈱?duì)進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《業(yè)績(jī)穩(wěn)中有升，致力清潔能源建設(shè)》，本報(bào)告對(duì)上海建工給出買入評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為3.21元。
上海建工(600170)
核心觀點(diǎn)：
事件：公司發(fā)布2021年三季報(bào)。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2085.59億元，同比增長(zhǎng)26.08%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)29.6億元，同比增長(zhǎng)31.95%；扣非凈利潤(rùn)21.36億元，同比增長(zhǎng)3.87%。
Q3歸母凈利潤(rùn)增速高。2021年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2085.59億元，同比增長(zhǎng)26.08%。其中，建筑施工實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1800.33億元，同比增長(zhǎng)27.4%；設(shè)計(jì)咨詢業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.76億元，同比增長(zhǎng)5.88%；建材工業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收117.97億元，同比增長(zhǎng)19.65%；房產(chǎn)開發(fā)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收44.53億元，同比增長(zhǎng)36.34%；城市建設(shè)投資實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.33億元，同比減少0.6%。前三季度公司歸母凈利潤(rùn)29.6億元，同比增長(zhǎng)31.95%，其中Q3實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.86億元，同比增長(zhǎng)58.59%，增速較高。前三季度公司經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流為-117.8億元，較去年同期減少凈流出64.02億元，主要系公司主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金較上年同期增加。截止至三季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率85.19%，同比增加1.7pct。
新簽訂單中房產(chǎn)開發(fā)和城市建設(shè)投資業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)。前三季度，公司新簽訂單3091.47億元，同比增長(zhǎng)24.33%。其中，建筑施工新簽訂單2415.3億元，同比增長(zhǎng)25.78%；設(shè)計(jì)咨詢新簽訂單169.51億元，同比增長(zhǎng)5.51%；建材工業(yè)新簽訂單169.5億元，同比減少10.58%；房產(chǎn)開發(fā)新簽訂單102.7億元，同比增長(zhǎng)134.05%；城市建設(shè)投資新簽訂單148.36億元，同比增長(zhǎng)93.15%；其他業(yè)務(wù)新簽訂單31.63億元，同比減少9.56%。房產(chǎn)開發(fā)和城市建設(shè)投資業(yè)務(wù)新簽訂單增速較高。公司城市更新、水利水務(wù)、生態(tài)環(huán)境、工業(yè)化建造、建筑服務(wù)業(yè)和新基建等六大新興業(yè)務(wù)分別新簽合同165.42、88.98、41.13、227.46、23.57和13.01億元，新興業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好。
響應(yīng)國(guó)家“雙碳”戰(zhàn)略，致力清潔能源建設(shè)。公司整合多年的綠建設(shè)計(jì)、電站建造和光伏產(chǎn)品渠道經(jīng)驗(yàn)，擴(kuò)展光伏技術(shù)在建筑領(lǐng)域的應(yīng)用場(chǎng)景，降低建筑能耗和碳排放；從光伏項(xiàng)目的建設(shè)承包，向投資及綜合運(yùn)營(yíng)服務(wù)拓展，下屬上海成加西郊農(nóng)產(chǎn)品交易中心屋頂分布式光伏電站二期項(xiàng)目于報(bào)告期并網(wǎng)發(fā)電，運(yùn)營(yíng)的分布式光伏電站總裝機(jī)容量達(dá)8.81WM；公司設(shè)立核能工程建設(shè)指揮部，整合內(nèi)部設(shè)計(jì)、建筑、安裝、研發(fā)力量，積極配合客戶推進(jìn)釷基熔鹽實(shí)驗(yàn)堆及配套項(xiàng)目建設(shè)，并協(xié)同客戶開展實(shí)驗(yàn)堆相關(guān)安裝技術(shù)聯(lián)合研發(fā)，助力釷基熔鹽堆商業(yè)化。
該股最近90天內(nèi)共有7家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)5家，增持評(píng)級(jí)2家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為4.27；證券之星估值分析工具顯示，上海建工（600170）好公司評(píng)級(jí)為3.5星，好價(jià)格評(píng)級(jí)為4星，估值綜合評(píng)級(jí)為4星。
